乾鑫配资 8月出口增速放缓是因为“抢出口”退坡吗？

　　记者王珍

　　海关总署最新数据显示，以美元计，8月，中国出口金额同比增长4.4%，增速比7月放缓2.8个百分点。出口增速在经历了6、7月连续回升后出现放缓，引发市场关注，“抢出口” 效应是否退坡成为核心焦点。

　　数据来源：海关总署制图：界面新闻

　　综合多位分析师的观点及海关数据来看，8月出口同比回落或并非源于“抢出口”效应退坡，而是受基数走高与美国关税政策的影响。虽然对美出口继续大幅下降，但对其他主要贸易伙伴出口表现仍强，整体看，出口仍具韧性。

　　中国民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬对界面新闻指出，8月，我国对美出口同比增速由上月-21.7%大幅回落至-33.1%，美国市场占我国出口比重下滑至历史低位11.5%。此外，去年8月出口同比增长8.6%，环比增长2.7%，超出了季节性水平，高基数对本期出口增速产生了技术层面的扰动。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟在一篇研报中也表示，8月出口增速回落主要是受高基数与美国关税政策的影响。虽然对美国出口下降较多，但对非美发达经济体出口仍强，难用“抢出口”退坡解释。

　　界面新闻基于海关数据的测算显示，8月，中国对欧盟出口同比增长10.4%，涨幅比上月扩大1.2个百分点；对东南亚国家联盟出口同比增长22.5%，涨幅比上月扩大5.9个百分点，其中，对新加坡、越南和马来西亚出口增速分别为33%、31%和13%，较上月分别上行23.7、3和13.6个百分点；对日本出口增长6.7%，涨幅比上月扩大4.2个百分点，对韩国出口下降1.4%，上月为增长4.6%。

　　因此，虽然出口增速有所放缓，但整体出口仍然保持了韧性。

　　“可见，尽管面对高关税的冲击，但出口国别结构变化，增加与欧盟、东盟、东亚国家、‘一带一路’共建国家出口贸易，拓宽出口渠道，2025年中国出口总额增速并未发生断崖式下滑。”北京大学国民经济研究中心主任苏剑对界面新闻说。

　　中国银河证券首席宏观分析师张迪对界面新闻说，从两年复合增速看，8月两年复合增速为6.5%，前值为7.1%，可以说基本保持平稳。

　　这背后主要得益于两大因素的支撑，一是全球经济回暖，二是贸易转移提速。

　　张迪表示，8月，全球制造业采购经理人指数（PMI）录得50.9%，不仅重返扩张区间，还创下了14个月来的新高。美、欧、日、韩、印、俄、墨等主要发达和新兴经济体经济均有不同幅度上行，其中，欧元区制造业PMI重回50%以上，美国虽仍低于50%，但新订单指数出现了积极变化。

　　从出口目的地来看，温彬表示，8月，中国对主要贸易伙伴保持高增长，贸易结构持续向非美经济体转移。其中，对东盟出口录得年内最高增速，尽管特朗普将东盟关税由10%上调至19%～20%，但豁免了10月5日前进入消费或从保税仓库提取用于消费的货物，为东盟对美“抢出口”争取了时间窗口，带动了对我国原材料和中间品的进口需求。

　　对于对东盟出口的高增，赵伟认为，8月，美国对越南“转口关税”政策落地，但我国对东盟出口继续走强，更多是源于近两年新兴经济体工业化提速带来进口需求的趋势性上升，以及我国在新兴经济体进口份额的提升。根据美越达成的贸易协议，自8月7日起，美国对越南商品征收20%的关税，而通过越南从第三国转运的商品则面临40%的关税。

　　展望未来，分析师表示，虽然贸易摩擦风险依然存在，但我国出口仍有不少积极因素支撑。

　　温彬认为，至少有三大积极因素。一是与非美贸易伙伴、尤其是“一带一路”沿线国家的经贸合作不断加深，对美出口下滑对应着对非美经济体出口的显著增长；二是出口产品结构不断优化，低附加值的劳动密集型产品生产环节正在加速向东盟转移，高附加值的资本与技术密集型产品抵抗关税冲击的能力较强，在出口结构中的比重逐渐增加；三是全球经济回暖，国际经济基本面是我国出口保持高景气的根本，随着通胀掣肘的削弱以及美联储高利率政策的转向，各国政府加大了财政与货币政策刺激，对我国商品的进口需求高涨。

　　苏剑表示，外部环境或进一步复杂，但风险与机遇并存，预计2025年出口增速或震荡前行。

　　他解释道，一方面，欧美政权更迭增加了对外贸易的不确定性，尤其在全球环境复杂的当下，西方主要贸易伙伴国的大选年加剧了贸易政策多变的风险。其中，特朗普政府行为激进，当选以来的一系列关税措施，抬高了全球关税壁垒，增加了全球贸易的不确定性；但另一方面，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）持续释放外贸红利，出口结构不断优化，未来与东亚贸易或将对出口增速形成支撑。

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